Вчера, после закрытия рынка, ФосАгро опубликовало финансовые и операционные результаты за 1П22 по МСФО и рекомендации совета директоров по дивидендам.

Финансы. Выручка увеличилась на 90,9% г/г до 336,6 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 123,8% г/г до 165,3 млрд руб., скорректированная чистая прибыль — на 135,5% г/г до 108,5 млрд руб. Скорректированная рентабельность по EBITDA увеличилась на 7,2 п. п. до 49,1%. Рост финансовых показателей был обусловлен повышением цен на удобрения и увеличением объемов продаж (на 10,2% в целом) на фоне увеличения объемов производства (на 5,2%) в результате выхода на полную мощность новых производственных мощностей и реализации товарно-материальных запасов. По сегментам объемы продаж фосфатных удобрений выросли на 15,8% г/г, при этом средняя цена реализации поднялась на 69,6% г/г, а продажи азотных удобрений снизились на 4,7%, однако их средняя цена реализации увеличилась на 87,9% г/г.


( Читать дальше )

МосБиржа опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2022 года. Во втором квартале комиссионные доходы МосБиржи сократились на 18,8% кв/кв, до 8,056 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 17,7% кв/кв., чистая прибыль — на 19% г/г.

Снижение комиссионного дохода связано с сокращением объемов торгов из-за отсутствия иностранных инвесторов и снижения цен в рублях на торгуемые активы. Негативным фактором стало и прекращение торгов еврооблигациями.

Допуск к торгам нерезидентов из дружественных стран, а также увеличение ликвидности по бумагам благодаря автоматической расконвертации депозитарных расписок окажет поддержку комиссионным доходам компании в 3 квартале. Однако это влияние не будет существенным. Кроме этого, остается высоким риск приостановки торгов валютами недружественных стран, что не позволит бумагам МосБиржи существенно вырасти в ближайшее время.

Промсвязьбанк

Магнит во II квартале 2022 г. нарастил выручку на 38,7% г/г, до 588,6 млрд руб., EBITDA увеличилась на 40,3% г/г, до 42,4 млрд руб.

По итогам II квартала 2022 г. выручка Магнита увеличилась на 38,7% г/г, до 588,6 млрд руб. EBITDA выросла на 40,3% г/г, до 42,4 млрд руб., рентабельность г/г практически не изменилась и составила 7,2%. Рост валовой прибыли составил 39% г/г, до 136,9 млрд руб., её рентабельность г/г также практически не изменилась и составила 23,3%. Чистая прибыль компании увеличилась на 75%, г/г, до 21,1 млрд руб., а её рентабельность составила 3,6% против 2,8% годом ранее. Сопоставимые продажи выросли на 13,1% г/г. Онлайн-оборот товаров (GMV) составил 7,4 млрд руб., увеличившись г/г в 4,9 раз. Увеличение торговых площадей составило 23 тыс. кв. м., до 9258 тыс. кв. м., рост 19,5% г/г.

Мы позитивно оцениваем результаты Магнита. Рост выручки произошел частично в связи с приобретением Дикси. Увеличение сопоставимых продаж обусловлено ростом среднего чека на 15%, при этом трафик снизился лишь на 1,6%. Почти пятикратный рост онлайн-оборота обусловлен развитием онлайн-проектов доставки, а также смещением спроса в сторону онлайн-магазинов из-за локальных дефицитов товаров, возникших с конца февраля. Несмотря на рост EBITDA, ее рентабельность не изменилась относительно аналогичного периода прошлого года – компания усилила контроль над затратами, включая снижение расходов на персонал, но динамика прочих расходов нивелировала этот эффект. На рост чистой прибыли повлияли курсовые разницы в рамках импортных поставок, а также процентные доходы по банковским депозитам. Несмотря на сильные результаты, бумаги компании отреагировали негативно, но такая реакция связана с фиксацией по факту после сильного роста с середины июля.

Считаем, что в 3 кв. результаты Магнита будут чуть слабее на фоне снижения роста среднего чека, а также снижения эффекта закупок впрок из-за стабилизации экономики и замедления темпов роста инфляции.

Промсвязьбанк

Акции ФосАгро подскочили на новостях о дивидендах. Выручка ФосАгро за первое полугодие 2022 года выросла в 1,9 раза г/г и составила 336,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась в 2,2 раза г/г. Рентабельность по EBITDA подросла до 49,1%. Скорректированный FCF (свободный денежный поток) составил 77,6 млрд руб., что больше в 2,3 раза по сравнению с прошлым годом.

Сильные финансовые результаты компания показала на фоне соответствующей конъюнктуры на рынке, вызванной продовольственным кризисом и высокими ценами на минеральные удобрения. Повлияло и увеличение производственных мощностей компании.

Также совет директоров ФосАгро рекомендовал принять решение о выплате дивидендов из расчета 780 рублей на обыкновенную акцию (финальные за 2021 год и за первое полугодие 2022 года). На этих новостях бумаги компании обновили максимум с марта – 8000 руб. за акцию.

Решение о дивидендах является позитивным фактором. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и бизнес группы. Не исключаем продолжение роста ее бумаг выше 9200 руб. за акцию. 

Промсвязьбанк

Выручка выросла на 39% г/г до 589 млрд руб., на уровне ранее опубликованных операционных результатов.

EBITDA (IAS 17) увеличилась на 40% г/г до 42 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,2% (выше в годовом сопоставлении на 0,1 п. п.).

Чистая прибыль составила 21 млрд руб. (+75% г/г, во многом в силу прибыли по курсовым разницам).

Валовая рентабельность Магнита в отчетном квартале сократилась на 0,2 п. п. г/г до 23,2%, валовая прибыль выросла на 38% г/г до 137 млрд руб.

Чистый долг на конец квартала составил 184 млрд руб., что предполагает коэффициент ЧД/EBITDA (12 месяцев) на уровне 1,2 (IAS 17).

Отчетность Магнита говорит о достаточно хорошем состоянии дел у ведущих продуктовых ретейлеров России. Им удается и переносить рост расходов в потребительские цены, и сохранять неплохую рентабельность в сложных условиях деятельности. Мы сохраняем наш рейтинг «Покупать» по акциям Магнита.

Синара ИБ
       

Финансовые результаты МТС за 2К22 оказались немного ниже наших и рыночных ожиданий по статьям выручки и OIBDA. Так, выручка (128 млрд руб., +1% г/г) уступила прогнозам 2%, а скорректированный показатель OIBDA (52 млрд руб., -9% г/г) оказался на 4% ниже, при этом рентабельность по OIBDA снизилась за год на 4,4 п. п. до 40,6%. По чистой прибыли (10,9 млрд руб., +36% г/г) компания превзошла наш прогноз на 8%.

Доходы от услуг связи в России (106 млрд руб.) увеличились на 4,4% г/г, от банковских услуг — на 36% г/г (до 16 млрд руб.). С другой стороны, на 47% г/г упали розничные продажи (8 млрд руб.). Чистый долг на конец отчетного периода составил 419 млрд руб., а его отношение к скорректированной OIBDA за предшествующие 12 месяцев — 1,9.

Отчетность МТС за 2К22 отражает умеренный рост выручки и небольшое снижение прибыльности, что в целом ожидалось рынком. Несмотря на некоторое ухудшение, показатели рентабельности остаются на весьма высоких уровнях, подтверждая устойчивость основного бизнеса к макроэкономическим и операционным рискам. С учетом вышесказанного мы считаем представленные результаты нейтральными и по-прежнему позитивно оцениваем эмитента.

Белов Константин
Синара ИБ
       

Мечел за 6М 2022г увеличил добычу угля на 7% г/г до 5983 тыс. тонн

Компания нарастила добычу угля на 12% кв/кв и на 7% г/г. При этом, выросла и выплавка стали несмотря на удручающую ситуацию в металлургическом секторе.

Стоит отметить, что продажи концентрата коксующегося угля выросли на 45% кв/кв до 1230 тыс. тонн и снизились за 6М 2022 г на 12% г/г до 2081 тыс. тонн.

Учитывая глобальный сильный рост цен на угольную продукцию, финансовые результаты компании явно находятся у исторических максимумов.

«Промсвязьбанк»

Стоит отметить, что дисконт реализации российского сырья компенсируется рекордными ценами на коксующийся уголь. При этом, компания активно реализует складские запасы, что формирует дополнительный доход для предприятия. В условиях развития экспорта на рынки АТР, полагаем, что Мечел сохранит уверенные финансовые результаты в 3 и 4 квартале 2022 года.

Global Ports представил финансовые результаты за 1 полугодие

Выручка Global Ports в 1 полугодии выросла на 18,2% и составила 271,6 млн долл. EBITDA прибавила 28% г/г, достигнув 145,6 млн долл. Рентабельность EBITDA выросла с 49,5% до 53,6%. Тем не менее, чистый убыток составил 400,7 млн долл. против прибыли 54 млн долл. годом ранее

Финансовые результаты компании оказались сильными, несмотря на убыток, полученные в результате неденежных факторов. Улучшение показателей происходило на фоне роста ставок на перевозку контейнеров, в то время как сам контейнерооборот снизился в основном за счет сокращения отгрузок на Балтийском бассейне.

Сохраняем положительный взгляд на бизнес группы. Считаем, что во втором полугодии показатели по контейнерообороту улучшатся.

Промсвязьбанк

По итогам II квартала 2022 г. выручка МТС составила 127,8 млрд руб., что на 0,7% выше аналогичного показателя прошлого года. Скорректированная OIBDA снизилась на 9,2% г/г, до 51,8 млрд руб. Чистая прибыль составила 10,9 млрд руб., снизившись на 36,6% г/г. Чистый долг компании увеличился на 20,2% г/г, до 419 млрд руб. Капитальные затраты снизились на 14,6%, до 22 млрд руб.

Мы сдержанно оцениваем результаты компании. Рост выручки произошел за счет услуг связи (рост 4,2% г/г) и финансовых услуг (рост 37,2%). Более 98% выручки пришлось на Россию. Число абонентов не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 80 млн. Скорректированная OIBDA снизилась из-за необходимости увеличить резервы МТС Банка на фоне нестабильной экономической ситуации в I полугодии 2022 г. Снижение чистой прибыли было обусловлено увеличением стоимости финансирования из-за повышенных процентных ставок и более высокой амортизации из-за недавних капитальных вложений. Увеличение чистого долга также было обусловлено высокими ставками. Капитальные затраты сократились, в основном, за счет санкционных ограничений на приобретение оборудования.

Мы считаем, что результаты компании в III квартале будут более высокими за счет дальнейшего развития сторонних сервисов и услуг, а также на фоне стабилизации экономики.

Промсвязьбанк

По итогам I полугодия 2022 г. выручка En+ увеличилась на 27,9% г/г, до $8,32 млрд. Скорректированная EBITDA En+ выросла на 25,8% г/г, до $2,38 млрд. Чистая прибыль снизилась на 19,3% г/г, до $1,8 млрд. Чистый долг компании на 30 июня 2022 г. составил $11,44 млрд по сравнению с $8,58 млрд на 31 декабря 2021 г. Свободный денежный поток по итогам I полугодия составил -$316 млрд.

Мы положительно оцениваем результаты компании. На рост выручки и EBITDA значительно повлияли увеличение стоимости реализации алюминия (средняя цена в первом полугодии составила $3075 за тонну, рост 37% г/г), а также рост стоимости электроэнергии (средняя в полугодии во второй ценовой зоне 1104 руб./МВтч, рост 21,6% г/г). Снижение чистой прибыли, во многом, было обусловлено расходами по процентам из-за колебаний ключевой ставки ЦБ и высокой базой прошлого года. На рост чистого долга повлияли сокращение денежных средств и их эквивалентов на 22,1%, а также укрепление рубля к доллару на 31,1% относительно начала года. Отрицательный чистый денежный поток обусловлен, в основном, выплатой процентов.

( Читать дальше )